德银来了。
IDG来了。
DCM来了。
加上本身在此的高盛，这就是🈀🞙🔨冰🔡芯的老四家在纽🕪🌟🀙约完成集合。
会议室🞈💊里也就不仅🟕仅坐🌲着赖利、弗兰西斯、麦戈文、彼得，更是张红力、熊潇鸽、康纳、徐开伟的同素异形体在此完成胜利会师。
只是，彼得明显有些摸不清情况，尤其还看到DCM弗兰西斯所介🛃🙫🍙绍来的朋友——雷曼兄弟、贝尔斯登、🚽😷黑石集团、华平投资⚮🔮等声名赫赫的机构。
这些人的现身俨然便是DCM🈀🞙🔨使劲了浑身解数。
彼得尽管🕖🉥不知道背后🚶🗵的运作，但摆正姿态之后瞧着笑吟吟的易科方总，便知道这位多少玩明白了一些游戏规则。
路演为什么重要？
为什么承销商拿着很不菲的费用？
为什么路演时要那么花枝招展的各种卖弄？
就🔇是因为IPO定价所采用的累计投标询价制。
简单的说，承销商也即高盛先初步给个价格🚐💦区间，参与路演的投资机构都可以在这个价格区间申报认购数量，然后被汇总的总申购量将会被根据规则配售。
同时，发行🄤价也主要参考累计投标期间的各路机构所提交💕的购股申请。
这是☆☱🃊目前世界上最常用的IPO定价机制之🚐💦一，承销商、投资机构都在其中发挥着很重要的作☊♑用。
比如，高盛在香🁙江、新加坡、纽约、🈟⛋😸伦敦等世界各地的金融重地都有长期合作的投资机构，方便每次路演时过来捧场，帮助提高I🃞PO发行的成功率。
至于上市之后跌不跌破发行价，那是市场的事，是你公司💕的事，和我承销商有什么关系？
也比如，投资机构在这个过程中的深度参与，认筹、定价、分销。🛃🙫🍙
方卓☆☱🃊在详细研究上市路演的情况时几乎是立即敏锐的注意到了这一点，这种机构方的参与、对定价的影响天然就是……
乡绅的钱如数奉还，百姓的钱三七分帐。
值得一提，美国SEC的注册制是对申报文件的全面性、准确性、真实性和及时性作出形式审查，而不对发⛈😝行人的资质进行实质性审⛀核和价值判断，股票的好坏全部交给市场判断。
即，买股票的自己小心。